星巴克中国40亿美元“卖身”博裕 2025年11月4日，博裕资本以40亿美元的企业估值，收购星巴克中国业务60%股权的消息正式公布，这笔交易不仅让博裕资本成为星巴克中国的新控股股东，更标志着中国私募股权投资行业进入到了一个全新的发展阶段。交易的核心数据显示：博裕资本出资约24亿美元获得控股权，星巴克保留40%股权并继续拥有品牌和知识产权，双方成立的合资企业将继续以上海为总部，管理着目前中国市场的8000多家星巴克门店，并制定了在未来将门店规模扩展至20000家的目标。星巴克公司出售股份的举动，是希望由此改善公司在中国市场的经营表现。产业分析师张书乐接受采访时指出，星巴克此前的品牌形象在中国定位过于高冷，而在新中式茶饮夺走了其目标客户白领人群后，其作为咖啡“快餐”，既无法触及高端消费人群，又难以下沉到年轻人族群中。星巴克1999年在北京开设首家门店，目前在中国拥有约8000家门店。但目前的星巴克正遭遇对手夹击。星巴克曾是中国门店数量最多的咖啡品牌，随着本土咖啡品牌瑞幸、库迪等品牌的崛起，星巴克的门店数量已经下降至第三。2023年，瑞幸全年净收入达249.03亿元，首次超越星巴克中国的31.6亿美元（约221亿元人民币）。欧睿国际数据显示，到2024年，星巴克在中国市场的份额已从2017年42%的历史高点下滑至14%，失去了市场领导地位。面对竞争，星巴克虽尝试以优惠券、降价等方式应对，但收效有限。2023财年四个季度，其客单价持续同比下滑；到2024年6月，星冰乐等核心品类大幅调价，虽带动交易量回升，却导致第四季度客单价同比下降7%。本次合作采用典型的“品牌授权+本土运营”模式。星巴克继续以品牌拥有方以及授权方的身份，向合资企业去授权；这种模式既维持品牌标准的统一，还能给本土运营方提供更为充裕的灵活性。博裕资本通过设立特殊目的公司（SPV）来达成收购；这种架构设计不但实现风险隔离，还为未来税务筹划及资本运作，赋予更多灵活性。博裕资本还先后投资了蜜雪冰城、金科服务、极兔快递等多个消费范畴的头部企业，形成了涵盖高端零售、连锁餐饮、物业服务、物流的完整生态圈。